El BCE desoye a los mercados y mantiene los tipos de interés en el 4,25%

El Banco Central Europeo (BCE ) ha decidido mantener los tipos de interés en el 4,25%, aunque los mercados han reclamado insistentemente en los últimos días a los principales bancos centrales del mundo una reducción concertada para atajar la crisis.La decisión de dejar inalterado el precio del dinero ha sido unánime pero se ha examinado también la opción de bajarlo.

La institución europea también ha dejado inalterada la facilidad marginal de crédito, por la que presta dinero a las entidades, en el 5,25%, así como la facilidad de depósito, por la que remunera el dinero, en el 3,25%.

El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, ha advertido de que el crecimiento económico de la zona del euro se debilita y considera que las presiones inflacionistas han disminuido "pero no han desaparecido". En la rueda de prensa tras la reunión del consejo de gobierno de la entidad, Trichet ha dicho que la reactivación económica del área del euro se debilita, con una caída de la demanda y un endurecimiento de las condiciones de financiación.

Datos significativos

La reunión del consejo de BCE venía precedida de dos datos significativos. Según el cálculo preliminar publicado por Eurostat, la oficina estadística europea, la tasa de inflación interanual de la zona del euro disminuyó dos décimas en septiembre hasta el 3,6%, desde el 3,8% en agosto.

El desempleo de la eurozona aumentó en agosto hasta el 7,5% de la población activa, frente al 7,4% de julio.

Los analistas consideraban que sigue habiendo un potencial inflacionario en la zona euro y en consecuencia, el BCE no regalaría a los mercados una reducción de los tipos. No obstante, "una bajada coordinada de los tipos de interés a nivel mundial, digamos de medio punto, sería una medida acertada en las circunstancias actuales", ha declarado Brian Bethune, jefe de Economía y Finanzas de la asesora estadounidense Global Insight.

Crisis mundial

Pese al recrudecimiento de la crisis financiera global, la Cámara de Representantes estadounidense rechazó el lunes el plan de rescate del sistema financiero impulsado por Washington, aunque anoche el Senado aprobó el modificado 'plan de choque' de Bush. El rechazo del plan, que preveía medidas por valor de 700.000 millones de dólares, golpeó los mercados de valores y aumentó las tensiones en el mercado monetario, sediento de liquidez, en dólares.

Tal es la situación que los seis principales bancos centrales del mundo, entre ellos el BCE, acordaron a mediados de mes actuar de forma coordinada en el marco de los acuerdos de intercambio de divisas con la Reserva Federal estadounidense (Fed). Ese acuerdo "swap" se amplió el lunes hasta los 240.000 millones de dólares, el doble de lo acordado previamente.

"La situación actual es extraordinaria y requiere acciones extraordinarias, también de la parte del BCE", opina Peter Hooper, analista de Deutsche Bank. "El BCE ha combatido con gran éxito la inflación, pero su empeño en esa batalla le está haciendo perder el contacto con la realidad", agrega Hooper, que exhorta a los gobiernos, BCE y otros bancos centrales europeos, a actuar con decisión pues "estamos ante una crisis global que requiere respuestas globales".

Las miradas están puestas en el BCE

Las miradas estaban puestas en el BCE pues a diferencia de la Fed, que rebajó los tipos al 2%, y la mayor parte de los principales bancos centrales del mundo, con la excepción del japonés, el BCE tiene más margen de maniobra al tener las más altas tasas de interés, según Deutsche Bank.

En declaraciones al diario económico Handelsblatt, el jefe para Europa del Royal Bank of Scotland, Jacques Cailloux, aventuró que el BCE se sumaría a una bajada coordinada de tipos rectores si la inicia la Fed, aunque esa es una posibilidad lejana.

Cailloux, como muchos de sus colegas, no esperaba que el BCE bajara los tipos , pero sí que durante la rueda de prensa que ofrecerá Trichet tras la reunión del consejo subraye los actuales riesgos coyunturales y deje la puerta abierta a un recorte ulterior.

La crisis bancaria ha salpicado a Europa y los datos económicos de la eurozona han empeorado drásticamente. "La economía de la eurozona tiene un pie en la recesión, lo que aumenta la presión al BCE para que proceda a una bajada", afirmó Christoph Weil, de Commerzbank.

Con unos tipos más bajos los bancos pueden conseguir efectivo del BCE más barato, lo que facilita la inversión y el consumo privado. "La baja de tipos estará pronto en la agenda", pronosticaron expertos de Citigroup que añadieron que esto se producirá tras los intentos de estabilización que ahora realizan los bancos emisores con sus recurrentes inyecciones de liquidez.

Para el analista jefe de Dresdner Bank/Allianz, el recorte de tipos que defienden muchos de sus colegas es sin embargo cuestionable, pues "no está claro que un recorte de tipos aporte mucho. La crisis a la que estamos asistiendo es de confianza".