Rescate excepcional

La insólita intervención que ultima el Gobierno de EE UU sobre las dos principales agencias de garantía hipotecaria del país, Fannie Mae y Freddie Mac, simboliza las graves repercusiones que está comportando el desplome del sector inmobiliario para una economía sacudida por la crisis desde el estallido, hace un año, de los préstamos basura. Pero también refleja la falla que han sufrido los mecanismos de autorregulación de los mercados financieros. Su pronunciada inestabilidad, unida a los temores -no disipados- de que las pérdidas generadas por las complejas maniobras especulativas en torno a las hipotecas subprime sean aún más profundas, está forzando excepcionales operaciones gubernamentales de rescate de entidades en peligro de quiebra. La inspiración semipública de las dos compañías que EE UU se dispone a nacionalizar ha favorecido tanto su predominio en el sector de la vivienda, al que han dotado de liquidez, como su atractivo como proveedoras de fondos para grandes y pequeños bancos. La posibilidad cierta de que la desvalorización de Fannie Mae y Freddie Mac acabe contaminando a todo el sistema y el hecho de que ambas representan la mitad de la deuda hipotecaria estadounidense justifican la tajante reacción de la Administración Bush, que ya tuvo que actuar en marzo para salvar al banco de inversión Bear Stearns. El Ejecutivo británico hizo lo propio con el Northern Rock.