Endesa se ha convertido en el campo de batalla de las empresas europeas que buscan consolidarse. Para conquistarla, la alemana E.ON, pasada la primera sorpresa por la irrupción de los italianos, podría emprender en los mercados una compra masiva de acciones de Enel y forzarle luego a realizar un intercambio: casi un 25% de Enel por el 22% de Endesa en manos del grupo transalpino. Tan espectacular plan de rescate le ha sido sugerido por el banco de inversiones Goldman Sachs -según revela el semanario germano Der Spiegel- y la próxima semana se sabrá si el presidente Wulf Bernotat obtiene el visto bueno para llevarlo a cabo.
Los equipos que asesoran a la alemana se han puesto en marcha. La entrada en España es la pieza clave en los planes del gigante alemán desde hace más de un año y en ella se ha invertido mucho tiempo y dinero. Si la 'operación rescate' no se lleva a término, van a intentar probar la connivencia del Gobierno español con los italianos, buscarán de nuevo el apoyo de la jefa del Ejecutivo Angela Merkel -que se verá con Rodríguez Zapatero en la cumbre de primavera de la Unión Europea- y el presidente Wulf Bernotat podría seguir adelante con la OPA para negociar después con los otros propietarios. Cuando E.ON compró Ruhgas, pactó con los inversores que le habían llevado a los tribunales a cambio de cederles ciertos activos.
Nuevos pasos
La próxima semana, unos y otros darán nuevos pasos en su estrategia. Enel, que ha visto en Endesa el alivio de la frustración que le causó el fracaso de su intento de compra de la francobelga Suez, no se va a quedar expectante. Mañana viaja a Madrid el ministro italiano de Economía, Tommaso Padoa-Schioppa, para entrevistarse con el vicepresidente económico Pedro Solbes. Y el miércoles, en Dusseldorf, Bernotat aprovechará la presentación de resultados anuales de E.ON para explicar las decisiones tomadas.
Mientras tanto, la «solución española» que el Gobierno propiciaba para el futuro de Endesa ha resultado ser una vía italiana y puede conducir, no al nacimiento de un gran campeón nacional, sino quizás al troceamiento del mayor grupo eléctrico. Si E.ON mantiene su oferta y sólo adquiere una parte del capital de Endesa, la dificultad de entenderse con Enel y Acciona podría conducir a una segmentación de la compañía con el consiguiente reparto de activos.
La coexistencia de esos tres propietarios sería compleja. Por añadidura, si Endesa queda finalmente en manos de un grupo extranjero, puede resucitar la tentación de potenciar otro grupo energético nacional, y las opciones se reducen en la práctica a dos: la fusión entre Iberdrola y Unión Fenosa que auspicia ACS, o la integración de Unión Fenosa y Gas Natural.
Iberdrola está en pleno proceso de compra de Scottish Power, y a favor de su independencia juegan las normas de competencia y los criterios del Ministerio de Industria. Joan Clos ha declarado que, sin que esté escrito en ninguna ley, prefiere que ninguna compañía eléctrica supere el 30% del mercado. Y el grupo constructor y de servicios ACS, dueño del 40% de Fenosa, acaba de integrar contablemente esta compañía y no parece interesado en desprenderse de ella.
Países del sur
Las empresas europeas se muestran dispuestas a crecer con independencia de que su aventura exterior aporte poco a la seguridad del suministro eléctrico de los países afectados. La electricidad no se almacena -la producción hidroeléctrica sería, aunque relativa, una excepción- ni se transporta allí donde no existen interconexiones.
La próxima reunión de jefes de Estado y de Gobierno de la Unión Europea debatirá una comunicación preparada por la Comisión Europea que se hace eco de la necesidad de potenciar esos enlaces. Sin las interconexiones, ni habrá un mercado único de la electricidad ni se cumplirán los propósitos de sostenibilidad, porque la mayor parte de las energías renovables no se pueden gestionar.
